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新型城镇化与债务风险：地方政府融资新博弈

新型城镇化与债务风险：地方政府融资新博弈

2013年10月21日

【中国涂料资讯】一边是新型城镇化建设对资金的需求，另一边是地方债务风险的“紧箍”，地方政府融资面临新的博弈。

8月1日审计署全面开展的地方债务审计临近收官，不少机构已经开始预测地方债务的总体规模和风险几何。中央推进新型城镇化建设，市场更多担心的是会演变成新一轮地方政府投资和房地产的扩张，其中地方政府如何处理好融资需求和债务风险控制，是关键环节。

“在新一轮的城镇化当中，地方政府要特别防范的是，一方面需要钱，另外一方面又要防范债务风险。”北京大学国家发展研究院教授黄益平表示，最主要的解决方法有两点，一是需要开辟新的融资渠道，二是要考虑硬化地方政府的预算约束，谁借钱，谁负责。

融资新博弈

自新型城镇化战略提出后，全国各地的城市已经陆续推开了新型城镇化的建设进程。以建设智慧城市为例，根据全国政协经济委员会副主任委员李毅中的调查数据，到2012年年底，我国有220平常对这些曲线仪、荷重曲线仪的保护、调试、保养、清洁是必须滴多座城市提出了低速冲击后复合材料表面用目视方法常常视察不到产生损伤的现象但材料内部却出现了明显的分层损伤建设智慧城市。“十二五”期间，全国智慧城市总投资规模大概是1.1万亿元。

然而，在地方债务风险被监管层高度关注的背景下，地方政府的土地财政已经面临难题，融资出现瓶颈。

近日举办的“2013年中国新型城镇化市长论坛”上，滁州市市长张祥安表达了“筹钱”这件事情上的矛盾。

一是建设用地计划的约束，体现在土地指标越来越紧张，国家给予的用地计划极少；二是融资和信贷政策的障碍。例如县实验力值也有20N⑶00KN不等级以下的地方融资平台不能发债，省级以下开发区不能发债，短期融资票据、中期票据这些产品只有省会以上的城市才能发行，同时银行贷款几乎也对地方政府平台锁死。

张祥安表示：“缺钱缺地的矛盾日益突出，一方面国家在严控政府债务，二是出台了很多约束性的措施。这种单一的政策安排、体制安排，又有可能造成突然的断裂，从而加剧了潜在的危机爆发。”

对于地方政府债务的风险，主要在于摸清债务规模有多大，都是以怎样的方式存在。此轮审计署对地方债务审计，被认为是对地方债务规模的大摸底。

黄益平在上述论坛上估算整个中国政府的债务占比时表示，中央政府的负债、国债，大概只占到GDP的15.5%，但加上隐性债务，如地方政府债务、养老金缺口和银行坏账等，这一比例有可能在100%左右。

地方政府的风险还存在一个重要的方面，就是隐性债务。除了银行贷款、发行债券和其他融资产品等可以及时统计的工具之外，银行理财产品、信托、保险等向地方政府发行的非标债权部分，则很难及时统计到债务规模当中，加之不透明的信息，加大了监管难度。

根据海通证券最新对地方政府债务的预估，截至2013年6月末，其总规模在14万亿元~18万亿元之间，利用债权方披露的数据倒推地方债务余额则约17.8万亿元。

其中，银行融资平台贷款9.7万亿元，城投债和中央代发的地方政府债券约3万亿元。此外，银行理财和自营以非标的形式形成的对地方政塑料阀府的债权约3.7万亿元，保险持有的非标债权1624亿元，政信合作除去重复计算约1.2万亿元。

融资渠道待拓宽

在张祥安看来，如何解决地方政府融资需求和风险控制的矛盾，方法有很多，应在控制地方债务水平和成本约束的基础上，广开融资渠道。

审计署6月10日公布的36个地方政府债务审计中，到2012年底债务余额中银行贷款和发行债券分别占78.07%和12.06%，仍是债务资金的主要来源。不过相比较2010年底的银行贷款占比下降5.6个百分点，但银行贷款仍然占据大部分的比重。

“我们要做城镇化，首先可能需要开辟新的融资渠道，应该说是可持续的融资渠道，而不是单一的由政府向银③回跳硬度行借钱。”黄益平表示。

从审计署的数据统计看，地方政府发行债券、其他单位和个人借款等方式融资的增长较大。但发行债券方面，目前地方政府发行债券依然受到诸多政策的限制。张祥安认为，有些市以及省级开发区，资产质量非常好，债务水平非常低，政策障碍却很大。

除了发行债券，不少专家也提出了如利用资本市场、创新融资工具以及引入民间资本等方式。赤峰市市长包满达介绍，可以通过政府的引导，鼓励支持和吸引民间资加扰机本进入城镇建设的各个领域。